Но финал квартала оказался заметно слабее начала. В сентябре поставки выросли лишь на 7,7% в годовом выражении и составили 37 408 единиц — это самый медленный темп 2026 года. Главной причиной стало резкое снижение объемов ONVO.
Квартал в целом выглядит лучше, чем отдельный месяц
На первый взгляд картина для китайского производителя электромобилей выглядит неплохо: NIO выполнила собственный прогноз, поставки с начала года выросли на 49,2% до 300 301 автомобиля, а совокупный объем с момента основания компании достиг 1 297 893 машин.
Однако месячная динамика говорит о другом. В июле рост составлял 71%, в августе — 14,5%, а в сентябре — уже только 7,7%. Часть замедления объясняется более высокой базой сравнения: во второй половине 2025 года NIO уже ускоряла наращивание объемов. Но слабость ONVO тоже сыграла заметную роль.
О замедлении было заметно еще в мае, когда апрельские поставки NIO выросли лишь на 22,8% после роста на 98% в первом квартале. Новые флагманские модели помогли восстановиться во втором квартале, но в III квартале такого же эффекта уже не последовало.
Бренды NIO разошлись в разные стороны
Если разбить квартал по брендам, картина получается совершенно разной:
| Бренд | III кв. 2025 | III кв. 2026 | Г/г | Сен. 2025 | Сен. 2026 | Г/г |
|---|---|---|---|---|---|---|
| NIO | 36,928 | 62,500 | +69.2% | 13,728 | 21,318 | +55.3% |
| ONVO | 37,656 | 27,728 | −26.4% | 15,246 | 8,763 | −42.5% |
| FIREFLY | 12,487 | 18,950 | +51.8% | 5,775 | 7,327 | +26.9% |
| Total | 87,071 | 109,178 | +25.4% | 34,749 | 37,408 | +7.7% |
Премиальный бренд NIO поставил в квартале 62 500 автомобилей, что на 69% больше, чем годом ранее. Основной вклад внес новый ES8, который, по словам компании, за первый год уже преодолел отметку в 150 000 накопленных поставок.
Флагманский внедорожник ES9 добавил еще 30 000 поставок с момента запуска в мае.
FIREFLY, небольшой премиальный бренд, показал в сентябре 7 327 поставок — лучший результат года.
Совсем иначе выглядит история ONVO. Год назад именно этот бренд был объемным драйвером NIO и в августе и сентябре 2025 года продавался лучше, чем основной бренд компании. В III квартале он поставил 27 728 автомобилей, что на 26% меньше, чем годом ранее. Ежемесячные поставки ONVO достигли пика в 12 029 машин в мае, когда стартовали продажи внедорожника L80, а затем снижались каждый месяц, опустившись до 8 763 в сентябре.
ONVO остается слабым звеном
На звонке по итогам второго квартала руководство объяснило слабость ONVO низкой узнаваемостью бренда, отметив, что он находится примерно на том же этапе, на котором основной бренд NIO был «5–6 лет назад». В качестве решения компания обозначила «крупный стратегический новый продукт» для ONVO в 2027 году, а это означает, что восстановления объемов придется ждать долго.
Ранее в этом году генеральный директор Уильям Ли обозначил цель на 2026 год в диапазоне 456 000–489 000 поставок, что подразумевает рост на 40–50% по сравнению с 326 028 автомобилями, поставленными NIO в 2025 году. После 300 301 поставки за январь–сентябрь компании нужно отгрузить еще 155 699–188 699 машин в IV квартале, чтобы попасть в этот диапазон.
Это примерно 52 000–63 000 автомобилей в месяц. Лучший месячный результат NIO за всю историю — 48 135 машин, установленный в декабре прошлого года.
При этом сама компания таких объемов не обещает. На звонке по итогам второго квартала NIO обозначила цель на IV квартал как «средний объем более 40 000 единиц в месяц», и этот ориентир уже предполагает восстановление китайского авторынка. Возможные сценарии выглядят так:
| Сценарий IV кв. 2026 | Поставки в IV кв. | Среднее в месяц | Итог за 2026 год | Рост к 2025 году |
|---|---|---|---|---|
| Цель NIO на IV кв. (40 000/мес.) | 120,000 | 40,000 | 420,301 | +28.9% |
| Повторение IV кв. 2025 | 124,807 | 41,602 | 425,108 | +30.4% |
| Нижняя граница цели на 2026 год | 155,699 | 51,900 | 456,000 | +39.9% |
| Верхняя граница цели на 2026 год | 188,699 | 62,900 | 489,000 | +50.0% |
Таким образом, заявленная цель NIO на IV квартал оставляет компанию примерно на 36 000 автомобилей ниже нижней границы годового ориентира и означает, что четвертый квартал окажется немного слабее 124 807 машин, поставленных в IV квартале 2025 года.
Финансовая картина выглядит лучше, чем динамика поставок
NIO — не единственный китайский стартап, теряющий темп: XPeng в августе вырос лишь на 3,7%. Но и лидером рынка компания не является. В августе, за последний месяц с полными данными, 35 836 поставок NIO уступили XPeng (39 107), Li Auto (37 679) и Zeekr (36 981), тогда как Leapmotor, по данным ежемесячных отчетов компаний, превысила 103 129.
С финансовой точки зрения ситуация выглядит лучше, чем год назад. Во втором квартале NIO показала маржу на автомобили на уровне 18,5% против 10,3% ранее и сообщила о положительной операционной прибыли по non-GAAP.
Кроме того, компания продала 30% своего подразделения NIO Power, занимающегося станциями замены батарей, компании Geely. Это приносит денежные средства и дает партнера, с которым можно разделить расходы на сеть замены батарей.
Главная цифра выглядит убедительно: NIO увеличила поставки на 25% на слабом китайском рынке и выполнила собственный прогноз. Уже одно это не стоит недооценивать.
Но важнее структура квартала, а не только итоговый объем. NIO все больше превращается в историю двух премиальных моделей: ES8 и ES9 продаются уверенно, FIREFLY растет с низкой базы, а ONVO — бренд, который должен был вывести компанию в массовый сегмент и конкурировать с Model Y, — быстро сокращается.
И цель на 2026 год теперь выглядит недостижимой. Компания прямо этого не признает, но выполнение прогноза потребовало бы разворота рынка в Китае в масштабах всей отрасли. Чтобы выйти хотя бы на нижнюю границу, NIO пришлось бы три месяца подряд превышать свой исторический месячный рекорд примерно на 8% — сегодня это маловероятный сценарий.
Впрочем, недостижение верхней границы цели не станет катастрофой. Год на уровне около 420 000 поставок все равно означал бы рост примерно на 30%, а маржа, судя по всему, движется в правильном направлении.
*Материал подготовлен в формате обзора по публикации. Все права на оригинал — у правообладателя. Источник: electrek.co.
